Nvidia株が約29%下落、フアンCEO巡る取締役会調査の事実関係を整理

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2026年11月10日(火)、Nvidia株は$168.89で取引を終え、3月30日以来の安値となりました。10月6日の終値ベースの最高値からは約29%下落しており、24/7 Wall St.の集計では時価総額にして約1.7兆ドルが失われた計算です。水曜(11日)の寄り付き前には、数%の反発となっていました。以下では、Nvidia自身が確認した事項と、メディアが報じている内容を分けて整理します。

Nvidiaが確認したこと、報じられていること、わかっていないこと

• Nvidiaが確認した事項: 取締役会は、ジェンスン・フアン(Jensen Huang)CEOが外国の情報機関による工作の標的になっていたとの報道を受け、独立した調査を開始しました。取締役会は「国家安全保障もNVIDIAの機密も侵害されたと考える理由はない」(no reason to believe that either national security or NVIDIA secrets were compromised)としています。
• フアン氏自身が認めた事項: 従業員向けのメモで、妻に対して不誠実だったことを認めました。相手の女性の名前は明かしていません。
• メディアの報道: The New York Timesによると、米国の情報機関は、シンガポール企業Megaspeedの元幹部Alice Huang氏(ジェンスン・フアン氏と血縁関係はありません)が北京に情報を渡したとみています。中国はこれを否定しています。起訴された人はいません。
• 株価: 11月9日は4.27%安、11月10日は5.47%安(場中には6%超下落)。CNBCによると、11月11日のプレマーケットでは4.5-5.3%上昇していました。

3営業日で何が起きたか:Nvidia株の下落を数字で確認

終値はYahoo Financeで確認しました。フアン氏のメモが出る前の最後の取引日だった11月6日(金)の終値は$186.64でした。月曜は$178.67、火曜は$168.89で終えており、2営業日で9.5%の下落です。24/7 Wall St.によれば、時価総額で約4,300億ドルに相当します。HeiseとCNBCは、同社の時価総額が4兆ドルの大台に迫ったと伝えています。

広く引用されている「31%下落」という数字は正しいものの、前提の確認が必要です。これは10月6日の場中高値$243.37から火曜午後までの下落率です。終値ベースの最高値$239.24から測ると、下落率は29.4%になります。

最も重要な注意点は、下落の大部分がフアン氏の従業員向けメモより前に起きていたことです。11月6日(金)の時点で、Nvidiaはすでに最高値を22%下回っていました。同じ期間にフィラデルフィア半導体株指数(SOX)は29%下落しています。Nvidiaが市場全体に対して下げ始めたのは月曜と火曜からで、この2営業日にSOXが6.5%上昇した一方、Nvidiaは9.5%下落しました。この点は別の分析記事で詳しく検証しています: Nvidia株はなぜ31%下落したのか 終値で見るフアン氏の問題と市場全体の影響。なお火曜日には、予想を上回る米国のインフレ指標も発表されました。Yahoo Financeによると、これもハイテク株の重しになりました。

Nvidiaが確認した内容と、報道されている内容の違い

公式の文書は、11月8日(日)に出された2点です。取締役会の声明によると、独立取締役で構成される委員会が、外部の独立した弁護士の支援を受けて調査を進めています。取締役会はフアン氏への信頼を表明し、フアン氏は全面的に協力すると述べています。フアン氏は従業員向けのメモで、妻に対して不誠実だったこと、そして弁解の余地はないことを書きました。私生活について本稿で引用するのはこの一文だけです。本人から出た情報はこれだけだからです。

CNBCとFinancial Timesによると、独立取締役は法律事務所Wachtell, Lipton, Rosen & Katzを起用し、調査は米国の元連邦検事代行(acting US Attorney)であるJoon H. Kim氏が率いています。Nvidiaは調査がいつ終わるかを明らかにしていません。

これ以外はすべて報道です。10月29日、The New York Timesは、当局者や情報機関の事情に詳しい関係者の話として、Alice Huang氏が北京に情報を渡し、Nvidia CEOと近しい関係にあったと報じました。同紙は、ジェンスン・フアン氏が防御的なブリーフィングを受けていなかったことも報じています。その後の記事でTimesは、Nvidiaが働きかけた後に商務省のMegaspeedに対する調査が止められたこと、5月にトランプ大統領がこの件の報告を受けたことを伝えました。10月29日、Nvidia広報のJohn Rizzo氏はTimesに対し、Megaspeedは顧客であり、顧客と会うのはCEOの仕事の一部なので、フアン氏と同氏のやり取りは「異例でも予想外でもない」(not unusual or unexpected)と述べています。

Megaspeedは、米商務省産業安全保障局(BIS)、マレーシアの貿易産業省、Nvidiaによる検査で、不正なチップの移転を示す証拠は見つからなかったとしています。CNBCによると、シンガポール政府は、Alice Huang氏に疑われている情報機関とのつながりについて調査していないと述べました。中国外務省はこの報道を中傷だとしています。Alice Huang氏はコメント要請に応じていません。CBS Newsは、法執行機関の2人の情報源の話として、司法省の国家安全保障部門が輸出管理を巡ってMegaspeedを調査していると伝えています。

ワシントンの動き、集団訴訟、アナリストの見方

下院外交委員会のBrian Mast委員長はABC Newsに対し、非公開のブリーフィングを求める要請にフアン氏が11月11日(水)までに応じなければ、召喚状を出す用意があると述べました。委員会の3人の委員長は、11月18日に同氏から話を聞くことを求めています。トランプ大統領はフアン氏を擁護し、FBIは「別の件に関して」(in terms of something else)調べていると述べました。ルビオ国務長官(Marco Rubio)は、企業内部の問題だとの見方を示しました。

Decryptによると、株主を代表する集団訴訟の提起が月曜に申し立てられました。水曜にはMorgan StanleyがNvidiaを注目銘柄リストから外しましたが、フアン氏のリーダーシップは「極めて重要」(crucial)としています。Yorkville IvesのDan Ives氏は、フアン氏が退任する確率を約15%とみており、同氏なしでは会社の価値は25-30%下がると述べています。これらはアナリストの意見であり、売買の推奨ではありません。本記事も投資助言ではありません。

今後の重要な日程は2つです。11月17日にNvidiaが第3四半期決算を発表します。8月には、中国向けのデータセンター用コンピュート製品の販売を含まない前提で、売上高の見通しを1,080億ドルとしていました。11月18日には、議会での非公開ブリーフィングが行われる可能性があります。

よくある質問(FAQ)

Nvidia株はどれくらい下落しましたか?

10月6日の終値ベースの最高値($239.24)から11月10日の終値($168.89)まで、29.4%の下落です。場中高値($243.37)からは約31%です。11月10日の終値は、2026年3月30日以来の安値でした。

ジェンスン・フアン氏はスパイ容疑で起訴されたのですか?

いいえ。同氏もAlice Huang氏も起訴されていません。同氏が中国の情報機関と協力していたという話は、The New York Timesが匿名の情報源をもとに報じた米情報機関の見立てです。中国は否定しており、Nvidiaの取締役会は、会社の機密が侵害されたと考える理由はないとしています。

フアン氏は退任するのですか?

今のところ、その兆しはありません。Nvidia広報は、フアン氏が中断なく会社を率いていく意向だと述べており、取締役会も同氏への信頼を表明しています。調査の結果はわかっていません。

本記事は投資助言ではありません。私はデータと出典をお伝えしており、株式に関する判断は読者ご自身で行ってください。